华体会电竞,华体会电子,华体会体育官网,华体会靠谱吗,华体会APP,华体会官方网站,华体会网址,华体会官方平台,华体会app下载,华体会体育靠谱吗,华体会2025最新,华体会世界杯,华体会欧洲杯近期阅读了辜朝明的《大衰退：宏观经济学的圣杯》，该书最早在2008年金融危机期间出版。辜朝明是中国台湾望族鹿港辜家的子弟，其父亲是台湾人，母亲是上海人，是野村综合研究所的首席经济学家，亲身经历了日本1990年的经济衰退，辜朝明将这种现象概括为资产负债表衰退。他用资产负债表衰退理论解释日本泡沫危机后的长期衰退，同时以此为基础为日本频繁更换的首相提供政策咨询，并在本书中将一些日本政府走出经济衰退的成功经验予以总结和概况。
日本1990年开始的资产泡沫破灭，企业的银行贷款和资本融资快速下滑。日本资产价格进入下跌周期，主要体现在房地产价格、股票价格。1989年12月29日，日经平均股价达到最高38915.87点，此后开始下跌，到了1992年3月，日经平均股价跌破2万点，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到14000点左右。房地产价格也开始下跌，日本六大主要城市商业不动产价格从泡沫高峰期到位于谷底的2004年暴跌了87%。大量账面资产在短短的一两年间化为乌有。
“财政刺激支撑了日本经济”，这是辜朝明先生在该书的重要观点。辜朝明先生认为日本走出经济衰退过程中，日本政府实施了积极的财政政策，“虽然导致了日本政府财政赤字急速膨胀，导致了我们现在看到的庞大国债”，“如果日本政府不以此为代价去刺激经济，那么日本的国民生产总值就会跌去高峰时的一半或者1/3”。美国大萧条期间，美国的国民生产总值下降了46%。正是由于日本政府增加了财政支出防止了国民生活水准的骤降，GDP没有下滑。
维持资产价格稳定性的重要意义。首先，从日本经历的长达三十年的经济衰退看，资产价格下跌是经济螺旋下降的表现之一。我国房地产价格的持续下跌和股票市场的低迷会造成企业和居民拥有的财富缩水，从而造成资产持有者会面临着负债压力，从避险角度就会选择主动或被动降负债。当年日本在房产下跌和股市下跌时，日本企业和居民对于房产和股票的投资意愿仍然是消极的。从国内房地产市场来看，房地产价格在21年见顶后即一路下行，虽然国家出台了一系列救房市措施，仍然未能扭转房地产价格下跌局面。
其次，资产价格下跌会系统性降低企业和居民的偿债能力，资产过度下跌情况下，企业和居民就无法用出售资产的方式来偿还负债，从而造成企业和居民的财富缩水甚至资不抵债。再者，资产价格的稳定有利于金融负债的安全性，资产价格的下跌会降低抵押贷款资产的可变现价值，特别是房贷的偿还，如果房价跌破首付款比例就会造成购房者贷款违约的可能，并产生很大财富损失。美国08年金融危机就是从房地产泡沫破灭开始，“当时美国大约有200万房贷违约的借贷者，违约率的急速飙升给住房供给和房价造成了灾难性的后果“。后来美国出台了让房贷者仅限于房产价值偿还房贷，不再追索至个人信用。
积极的财政政策可以避免资产负债衰退。该书介绍了日本积极财政政策对于维持日本经济总量的重要性，首先，在资产价格下跌时，企业和居民会选择降负债以避险和自保，就会造成社会总资产和总负债的下降，从而影响到经济总量，因此政府积极的财政政策，即政府继续增加负债规模，可以弥补企业和居民端负债的下降，从而保证了总的资产和负债规模不会大规模下降。其次，积极的财政政策可以支撑内需，内需市场是一个国家经济的基本盘，对于我国来说内需市场对于支撑经济规模至关重要，在企业和居民信心不足时，政府积极的财政政策可以通过政府采购来稳定内需基本盘，对于维持良好的就业和居民收入水平有重要作用。
虽然政府负债在短期内会继续增加，但随着经济复苏和经济总量的上升，税收来源会进一步增加，政府还债能力会进一步增加，从而化解政府债务。最后，财政支出应该更多用于存量基础设施维护和购买服务，以扩大就业和提高公共资产使用效率。我国基础设施经过改革开放40年的建设，硬件水平已经可以满足经济发展需要，甚至超前，但是在现有基础设施管理方面，好的基础设施没有发挥出更好的服务能力，因此通过购买服务既可以让公共设施保值增值，提高基础设施使用效率，还可以为社会提供更优质的公共服务，让服务水平、服务能力能够与硬件水平相匹配。通过购买服务可以增加就业，让居民平均工资水平不会下降，在保证民生的基础上还可以保证内需基本盘。
经济维系增长就可以逐渐修复资产负债衰退。日本虽然在20世纪90年代出现了资产负债衰退，但是经济总量一直在缓慢增长，作者认为只要经济总量在增长，资产负债就会得到修复，从现在来看日本的资产价格已经得到了较好的修复。资产价格下跌后，企业和居民通过自救措施会将负债降至安全水平，在经济仍然增长的情况下通过以利润为导向来积累财富，企业和居民的财力就会逐渐恢复，购买力也就得到了增强，资产价格就会逐渐恢复至正常水平。因此一国GDP维系增长，哪怕是低增长对于国民财富的保值增值也是至关重要的。
